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                玉米“盤根錯節” 市場“望風而動”
                  發布時間:2019-07-12 10:25  責任編輯: 裴彤   文章來源:    自定樣式:

                臨儲玉米成交持續下降,溢價幅度降空間低,加之需求不佳,短期供應壓力︻偏大,但受臨儲拍賣成本影響,期貨1909合約在1900~1930元/噸支撐明∮顯。目前處於價值回歸階段,後期可根據天氣和蟲災等√市場炒作節奏,進行相應操作。

                中美貿易談判●仍存在較大不確定性,玉米市場利空情緒仍在。國內臨儲拍賣成交率持續下降,溢價幅度降低,加上需求企業采購積極性不佳,短期供應壓力偏大,但期價跌至當前價位,下方空間著實不大,受臨儲拍賣成本影響,1909合約在1900~1930元/噸忘流蘇眼中精光暴漲支撐明顯。前期蟲災預▓期已令2001合約期價出現一波大漲,目前處於價值回歸階段,現階段草地貪夜蛾仍在蔓延,對產區玉米也形成實質性損害,後期可根據市場炒作節奏,進行相應多單笑聲陡然響起配置。

                經貿談判〓增加市場不確定性

                受中美貿易摩擦有望緩和的影響,國內玉米期價出現情緒性下跌。分析來看,中美經貿談判事件性驅動對國內玉米價格的影響在逐漸減弱。

                從美玉米來看,遠月合約因播種期天氣問題,期價最高漲至470美分/蒲式耳,之後美國農業部在6月末發布的播種面積預測以及季度庫存報告中稱,種植面積遠遠高於市場預期,期價出現回落,最低為428美分/蒲式耳。但市場對這份報告質眼中殺機暴漲而起疑聲音較多,後期可能會進一步下調播種面積數據。另外,種植期天氣是重點炒作因素之一,因此後期天氣炒作或令美玉米期價突破前高。

                通過價格分析發現,只有當美玉米價格小於或等於448美分/蒲式耳時,才具備陡然瘋狂轉動了起來進口優勢,況且一旦進口打開,美玉「米價格會聯動上漲,進口優勢難言樂觀。因當前國內玉米進口配額為720萬噸,2019/2020年度進口量仍然有一定限制,除非一次性進口,但若進入國我就潛伏到道塵子那裏去庫,短期對市場基本上也只是情緒性影響。

                從玉米替代品來看,我國高粱進口來源國主要為美國,自去年7月6日中美對各自進口的約340億美元商品實施加征25%貿易關稅,中國加稅商品涉及高粱,而且即使取消關稅,由於全球高粱產量下降導致其價格高企,所以也不具備進口優勢;大麥主要進口來源國為澳大利亞,當前我國對澳大利亞大麥實施反傾銷、反補貼調查,澳大無數黑霧陡然炸開利亞雙反稅暫時難以解除;DDGS主要進口來源國為美國,當前DDGS雙反關稅繼續維持,進口優勢較小,若後期中美談判達成協議,DDGS也是最可能放開進口的Ψ 主要品種之一,因此一旦放開DDGS進口,對國內玉米市場供需將產生一定沖擊。

                現貨價格疲軟等待需求恢復

                截至7月4日,臨儲玉米拍賣⊙已進行7周,成交率一直走低,成交價格逐步靠近出庫價,當前市場整體采購情緒低迷。而進入7月份,臨儲拍賣玉米開始集中出庫這又是一個半神強者,市場供若是要進攻其他星域應壓力增大,加上深加工及飼料消費需求疲軟,企業觀望心理濃厚,短期壓制價格。但值得註意的是,貿易商及企業庫存均處於相對低位,在新糧上市前市場會有一波補庫行為,當前臨儲拍賣價格基本接近出庫價,貿易商等現貨市場企穩後,預計補庫行為將順次發生,屆時期現貨價格或同步走高。

                從期貨價格走勢來看,當前1909合約已跌至1930元/噸附近(拋儲底價成瞬間就朝交後的註冊倉單成本1930元/噸,以吉▆林二等糧計),受成本支撐,繼續下跌動力不足。但目前深加工企業面臨季節性檢修,澱粉及酒精業開機率均出現ㄨ下調,且在8月中旬前,開機率難以回升,短期深加工企業需求疲軟對原料市場也形成壓制。

                飼料行業由於2018年8月至2019年2月是非洲豬瘟爆發高峰期,導致2019年2月至8月生豬存欄及能繁母豬存欄處於持續下降神魂狀態,飼料企業采購積極性較低,並降低企業庫存。因此短期需求疲軟,也難以看到市場走強。

                值得註意的是,豬瘟最差的時候已經過去,且市場預期的夏季高溫所帶來的豬瘟二次爆發並未如期而至,加上國內復養成功案例很多,有利於恢復養殖業的信心,預計後期隨著氣溫降低,在高利潤推動下,三季度末生豬補欄或□能顯現。後期重點關註養豬恢復情況及每周玉米投放情況。

                新季玉米利多炒作還需等待

                當前期貨價格低位震蕩,後期除現貨市場神秘身份需求轉好可能推動期價上漲外,另一種可能就是對新季玉米供需缺口的炒作(如天氣、蟲災等)。

                當前天氣整體未出現大的災害,玉米出苗狀況良好↓,但天氣問題將貫穿整個生長期,今年氣溫普遍高於往年1至2攝氏度,且氣象專家稱今年依舊是厄爾尼諾年,因此後期北方幹旱問題不容忽』視。

                蟲災方面,目前草地貪夜如今為了完成部落任務蛾已在20個省份的1000多個縣發現,發生面積約500萬畝。主要在南方地區,呈點片狀發生,有向北擴散的態勢,由於前期防控▽及時有力,目前擴散速度有所放緩。專家分析,7月至8月是西南季風最強的季節,也是草≡地貪夜蛾隨季風向北遷徙的關鍵季節,黃淮海地區玉米將進入生長旺季,後期重點關註產區草地貪夜蛾帶來的影響。今年黑龍江省玉米螟總體偏重發生,中西部地區為重點發生◥區,玉米黏蟲在東北不少地區泛濫成災,玉米苗損害嚴重。


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